科龙内部人士称，证监会介入调查后，有没有挪用上市公司资金的焦点是科龙电器。2003年、2004年科龙电器的主营收入分别为61.7亿元、84.36亿元，加之家电企业经销商一般是先付款后提货，对原材料供应商和广告商，科龙一般都有1到3个月的账期，由此每年大约有逾10亿现金留在科龙的账面上，利用这个时间差这些现金完全可以用于投资，这其实已是业内流行的作法。这位内部人士进一步说：“答案究竟是什么，只有等证监会最后揭开盖子。”据证监会透露，证监会调查已经结束，但究竟该如何定性，证监会方面还并无统一意见。

　　根据东方高圣的冀书鹏对格林柯尔系的研究，顾氏收购的四家上市公司2004年底“长期资本净值”共计-7亿元。冀书鹏解释说“长期资本净值”越高意味着企业用于长线投资的财务能力越强，为负则意味着企业在用“短融长投”方式支撑，企业有无法偿还短期负债的风险。

　　近几年来，一些市场上活跃的整合企业负债率一般都在70%以上，资金链严重依赖银行，或利用被购企业股权质押大玩“短融长投”的游戏，甚至违规挪用上市公司资金用以产业扩张。他们的悲剧或者说祸根都源于“野心勃勃但钱不够用”，这就像整合者脆弱的“阿喀琉斯之踵”。一年前，曾经光芒万丈的整合者代表德隆正是倒在这一点上，谁会步其后尘？当产业整而不合和资金链吃紧的危机双双到来，格林柯尔系何去何从？一位科龙内部人士向《中国企业家》透露，在近期科龙报亏、证监会调查的风波中，某科龙高层在私下曾感叹道：“大变在即。”

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