但这并不意味着黄光裕对商业零售业务的告别。黄透露，国美今年还会在国内新开120-150个传统门店，而主攻高档电器零售市场的鹏润电器则会试探性地做10个布点。

　　更重要的是，商业零售业务至今仍是黄光裕资本运作的实业支撑。4月6日，黄光裕再次减持国美电器(0493.HK)的股票，他的第三次套现并不比前两次逊色太多，获得资金不少于12亿港币。

　　他的前两次套现发生在2004年6月，国美借壳中国鹏润实现香港主板上市之时，黄光裕一共获取现金25.69亿港元，顺利解决了当时的资金危机。而后，黄及时地进行一系列的分散投资和多元化，又解决了零售业利润微薄带来的部分危机。而此次引进华平投资，更被资本市场视为其更紧密地让实业与资本充分结合，“通过实业的良好平台来投资资本，通过资本的乘法作用来回流到实业，补充利润。”融勤国际中国区总裁孙红伟说。

　　3月30日，国美电器上市公司以总价69.87亿港元，收购黄个人持有的国美电器35%股权，国美电器由此成功实现整体上市，全国468家门店全部纳入上市公司。

　　在颐和财经总裁王吉舟看来，整体上市的国美电器已经没有太大的可挖掘潜力，因为该装进上市公司的都装进去了，剩下的也就是自我滚动，继续开门店，几年后占领全国市场，“这就是国美剩下的所有故事”。

　　【学习，并挑战自己】

　　黄光裕的不快乐，也与他察觉到国美所碰到的天花板有关。

　　这种天花板就是，多年来国美与供货商所形成的紧张关系，只会越来越得到强化。为什么？原因正在于，凡是涉及到人、财、物的复杂组织安排的商业模式，对成本的改善总是有限的，尤其是，国美获取的是产品在流通过程中产生的剩余价值，而对供货商来说，这却是它需要尽量削减的成本对象。

　　这是根本性矛盾，一如沃尔玛所持续遭受的质疑一样。它越是对成本的控制力加强，对利润的榨取越深，越会激起供货商的反抗。但是，就其商业模式而言，惟如此，沃尔玛和国美才能越具有核心竞争力。

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