但是，从2001年起龚家龙的资本运作就不再顺风顺水了。2001年3月，天发股份实施了2000年度配股计划，实际募集资金3.97亿元。但是配股项目的投入没有并给天发股份带来预期的利润增长，公司在2001年反而出现业绩大幅下滑，当年公司仅实现净利润223.43万元，比2000年的5236.1万元下降95.73%，2002年上半年干脆变为2549.1万元的巨额亏损。中国证监会于2002年8月28日进入天发进行稽查，天发石油(资讯 行情 论坛)(000670)由于2000年度、2001年度财务报告存在虚假陈述，配股资金实际使用情况与信息披露不符，隐瞒重大事项等违规行为遭到了中国证监会的行政处罚；2003年，公司因将未到账的财政补贴计入利润表，同时未及时披露会计差错而受到证监会的公开谴责。

　　雪上加霜的是，中国工商银行荆州市红门路支行于2004年10月将天发集团告上湖北省最高法院，要其归还拖欠贷款。湖北省高院做出的判决是：要求天发偿还工行借款本金1.49亿元贷款及其相应利息。由于还款能力受到严重质疑，天发在各个银行续贷都受到了阻碍。现在的天发，竟然到了连收购农民的油菜籽的钱，都难以悉数支付，天发的资金链濒临断裂。工商银行湖北省分行的一份分析报告指出：天发集团是一个现在拥有63亿元资产的大型企业集团，目前贷款余额是22亿元；天发集团的失误主要因为：扩张过快，热衷于频繁上项目，力争大上、快上、多上项目，造成流动资金短缺。天发石油先后投资3.8亿元、4.2亿元新建宜昌三峡万吨油气库、武汉阳逻万吨油气库。但由于受国家政策调控和流动资金不足，两座大型油气库未能发挥规模效益。这份材料还指出，天发管理落后，也是当前经营困境的重要原因。

　　谁之过？

　　龚家龙把目前天龙集团的困境归结于企业的行业和信贷政策的不完善、历史包袱过重以及产权的不明晰。