又一个新整合者盛大上场了。

　　整合者流年不利。德隆唐氏兄弟、复星郭广昌、华源周玉成、东盛郭家学、格林柯尔顾雏军，这些雄心勃勃、借资本力量大举收购试图整合某个产业的“整合英雄”，出师不利，丑闻缠身；不但整合未果，而且自顾不暇。极端的例子是，德隆年前轰然倒地，格林柯尔眼下步履维艰。

　　中国整合者未能高唱凯歌，大致有三方面原因，第一，资金问题，国内的资本市场难以支持长期、庞大的战略投资；第二，管理问题，国内企业的管理能力和经验积累仍然稚嫩，难以在公司规模急速增长或者进入新产业之后安然应付；第三，在国有企业占据主导甚至垄断地位的钢铁、金融等领域，民营整合者难以染指。其实，在这三方面以外，中国的整体经济环境，甚至社会文化环境，是否适合整合者生存，是一个更具争议性的话题。

　　盛大能否摆脱整合者宿命？较之前面的整合者们，盛大企图之宏远、野心之昭然，多有过之而无不及，可能遭遇的困难也大得多。但在陈天桥看来，盛大是不同于以往“传统”整合者的“新派”类型：与美国资本市场相连、公司成立之初就按照国际资本的要求规范化运作、一种全新的整合形式、脱胎于新锐的互联网业——这些都成为盛大挑战历史的本钱。

　　资金：“我有一条输血管”

　　《中国企业家》：资金问题从来是整合者的难题，盛大如何看待？陈天桥：非常简单。第一，理论上说，我把这个解决方案给别人，这个盒子由它生产和销售，我不支付成本，就是赚内容和服务的钱。第二，就算我来投，盛大现在的有价证券和现金加起来3.7亿美元，每个季度有3000万美元利润。你看中国，没有一个公司一分钱负债没有，还有4亿美元的净现金保有量。你算一算，我有大约40亿人民币，就算盒子4000元一台，跟电脑一个价，我能吃下一百万台库存。在中国，即使能超过一百万电脑销量的也才两三家。第三，就算缺钱，我有一根输血管，上市纳斯达克打通了一条救命通道。我现在30亿美元的市值，让出十个点，就可以融到3亿美元，24亿人民币。国内的宏观调控和政策变动对我不构成影响。

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