本周扰动中国金融市场的最大传闻已获证实：中国央行发文要求国内银行将“保证金存款”纳入存款准备金的缴存范围，据估算将在未来六个月内，冻结至少5000亿至9000亿元资金。

　　对此，众多中国金融界人士均表示，“紧缩在情理之中，手段却大出意料”。不少专家纷纷进言，希望监管者在持续抽紧银行资金的同时，加大对中小企业贷款的政策倾斜力度，以防“钱荒”继续蔓延。


　　“保证金存款”对许多普通民众而言还是陌生字眼，是指各金融机构为客户提供资金融通等业务时，按照约定要求客户存入用作资金保证的存款。此次央行发文，要求将信用证、保函以及银行承兑汇票三大类保证金存款纳入缴存范围，而证券交易保证金、信用卡保证金存款则不在纳入之列。

　　中国建设银行总行高级研究员赵庆明对记者表示，当前美欧国家经济形势前景不明，中国确实面临新一轮输入型通货膨胀的风险，加上国内消费者价格指数持续上涨，市场对央行继续“紧缩”并不感到太过意外。但此次央行启动调整存款准备金率缴存范围的方式收缩流动性，预计“紧缩”的流动性会比单次上调存款准备金率翻番。

　　赵庆明因此担心，银行在手中资金被大量“冰冻”的情况下，

　　发放贷款会更加谨慎，已经面临“钱荒”的中小企业或许将面临新的艰难时刻。

　　如今，中国央行慎用加息手段，存款准备金率也上调至高位，此次央行手段“出新”被认为是寻求另一条控制流动性的途径，并再度表明“紧缩”的政策走向。

　　中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，从目前政策选择来看，中国货币政策依然从紧。从决策者的优先次序看，抑制物价上涨，依然是当前宏观政策的首要目标。 他并认为，“今年第三季度中国货币政策难言放松”。

　　中国宏源证券分析师郦彬则对记者表示，如果按照20.5%的平均存款准备金率对保证金存款全口径征缴，预计将冻结资金8310至9025亿，相当于上调存款准备金率100至125个基点。以中国近来每次上调存款准备金率50个基点计算，此次政策的影响幅度相当于2-3次上调存款准备金率，这将肯定会影响银行资金流动性。

　　今年以来，中国6次上调存款准备金率，三次加息，银行抽紧资金的直接结果之一，是导致中国数量众多的中小企业面临巨量资金缺口。一份调查显示，目前中国有近半中小企业资金偏紧，而平均资金缺口超过10%。

　　宏源证券的分析师表示，为了避免这次措施“超调”，央行或有可能会通过下调整体存款准备金率来“弥补”。但这一猜测，还有待验证。

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