近日有市民爆料，称通过银行代销渠道购买的券商理财产品不仅没能实现增值保值，相反本金亏损惨重，这引起投资者的强烈关注。

　　理财产品给人印象是比基金、股票更稳健。它们的亏损是如何形成的，又该如何辨识理财产品的风险呢？兴业银行(601166,股吧)长沙分行理财师表示，收益常常与风险匹配，追求稳健回报的市民除尽量购买保本型理财产品。而购买了非保本浮动收益的理财产品特别是券商理财产品，应密切关注产品投资运作期内的表现，如中途可开放赎回，最好果断止盈止损。

　　亏损源自“抄底山顶”？

　　据了解，近期有市民发现，自己错过了一款券商理财产品的开放期，没能在少量亏损的情况下赎回，在后续的封闭运作期内恰逢股市下跌而亏损惨重。

　　这种亏损如何形成呢？兴业银行国际金融理财师唐海燕给记者举了个例子：以该行代销的东海证券一款名为东风5号的券商集合理财产品为例，由于主要投资于股票及股票型证券投资基金等权益类资产，此类产品比基金更关注产品的绝对收益，部分产品也有投资管理人投入自有资金共担分险，因此在2010年结构性市场中，收益较为理想，获得了投资者的认可。该产品在2011年3月净值一度高达1.2567，与2010年4月初始成立时的1.0元净值相比增长逾25%。

　　但随后的数月里，由于股市持续走低，产品净值连连下滑。截至2012年2月10日，该产品的单位净值为0.7420元，累计净值0.8220元。此时，上证综指也已从成立之初的2969.5点跌至2351.98点。如果市民在净值较高时买入，在净值跌破1元时卖出，可谓“买在山顶，卖在山腰”，必然亏损。

　　券商理财 亏得有理由？

　　不少缺乏投资经验的市民总在银行理财与保本保收益时间划等号，实则不然。目前，银行可供选择的理财渠道除定活期存款保本保息外，其它产品均有不同程度的亏损风险。此外，理财产品又分银行自营产品与代销产品，如券商集合理财产品、基金和保险等就属于后者。在收益上，又有保本保收益、保本浮动收益和非保本浮动收益之分。

　　券商集合理财产品募集的资金通常投向股市，属于高风险高收益型理财产品，风险较一般保本型银行理财产品更大。由于去年A股大幅下跌，与股票沾边的理财产品绝大多数都未能“幸免于难”。而去年大量发行的投向债市或货币市场的银行理财产品，几乎都实现了正收益。

　　银率网的统计显示，2011年内，国内银行发行的理财产品数量为19176款，其中18742款在去年底到期，公布到期收益率的15038款产品到期收益率平均为3.82%，有59款到期收益率超过最高预期收益率。而37款没有实现最高预期收益率的产品，结构性产品有31款，占公布到期收益率理财产品的0.25%。

　　与银行理财产品相比，券商理财产品遭遇了前所未有的“寒冬”。记者在易天富基金网的统计系统中发现，上榜的283只券商集合理财产品，截至2012年2月18日，最新净值在1元以上的仅有25只，累计净值在1元以上的也仅42只，亏损比例逾80%。其中，亏损幅度最大的三款产品分别亏了34.57%、34.46%和28.6%；年亏损逾10%的有121只。

　　如何分辨理财产品风险？

　　唐海燕提醒投资者，投资者签署购买合同前，不仅需如实进行风险评估测试，还应对产品的投向、投资期限、开放赎回设定等关键要素有所了解，确认可承担与预期收益相匹配的风险后，方可签字购买，而一旦购买，投资风险需自担。

　　那么，如何解读产品说明书呢？哪些产品会有高风险？记者统计发现，几乎所有的产品说明书内都有明确的推广对象。例如“适合风险承受能力较强，对流动性要求不高”的条款其实已经暗示，产品的预期收益和风险都会比较高，赎回变现的流动性也不强。这意味着，市民手中短期和追求稳健回报的资金并不适合投入其中。

　　唐海燕提醒，越是市场不稳定的振荡下行时期，买理财产品越要谨慎，除仔细阅读合同，明确风险再购买外，还需密切关注产品运作期的表现，并及时止盈止损。因为产品不论是银行自营还是代销，都不可能由银行代为操盘申购赎回，止损止盈由投资者自行掌握。她举例称，券商理财产品存续期内通常会不定期举办投资报告会，邀请专家分析评判，投资者可密切关注和积极参与。如兴业银行就在2010年4月、2011年5月、2011年9月，先后邀请了东风5号的投资主办王劲松、朱玺来长与投资者交流，所有购买了该产品的投资者都收到了邀请短信。此外，如果在产品存续期内投资者出现亏损，且不能接受继续

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