数以千计的信托产品充斥着“财富管理”市场，这些工具瞄准过去五年火爆增长的富裕投资人。

　　尤为让人担忧的是，这些理财产品的质量和透明度。中国人民银行副行长刘士余6月曾表示，很多银行未能充分披露投资这些理财产品的相关风险。

　　财富管理产品大爆发

　　数以千计的信托产品充斥着“财富管理”市场，这些工具瞄准过去五年火爆增长的富裕投资人。据中国财富管理谘询公司CN Benefit的报告，今年上半年这些工具的销售额飙升43%达至12.14万亿（兆）人民币（1.90万亿美元）。中国银行业监督管理委员会（银监会）近日表示，当前流通的财富管理产品超过2万款，而五年前只有数百款。

　　这些产品在中国的营销方式已然引发关注。其已经成为庞大的产业，包括大量的金融产品。国外分析师用不同的方法衡量该产业的规模，巴克莱预计今年将发行约22万亿元人民币的财富管理产品，惠誉则表示中国银行(601988,股吧)业在今年6月底，有约10.4万亿元的财富管理产品负债。

　　信托产品出现越来越多遭遇麻烦迹象

　　与引发2008年金融危机的美国的次级贷款热潮相仿，这些产品通常是不透明的，一般依靠于地产等项目的高风险主要资产。

　　各大银行网上以及银行网点提供的此类财富管理产品介绍，很少提及投资者的资金到底流向何处，几乎所有产品都没有解释甚至表明该产品背后的支持资产。信托机构创造了各种各样的财富管理工具，然后委托银行来向其客户推销。这些产品通常无法说明所筹资金的投资去向。而如果这些产品违约，到底谁将来承担风险完全不明确。

　　这类理财产品畅销长达五年后，出现越来越多遭遇麻烦的迹象。中国最大的信托公司之一中诚信托有限责任公司披露旗下名为“诚至金开1号”的信托产品有违约风险，因其贷给煤企山西振富能源集团的资金出现问题。振富集团的老板已被逮捕，有报导称他总共欠下5亿元债务。“振富集团和相关公司在第二季已被起诉三次，全都因为从地下渠道进行的表外筹资活动，”中诚信托在其网站上称，政府工作小组正在努力确定有关债权人和债务金额。

　　如果这个产品出现违约，将成为中国信托行业首批违约案之一，也将成为判断谁最终为投资产品违约负责的先例。这让人忆起大约十年前，中国信托业曾出现的大规模亏损和破产，当时中国最大的国企之一广东国际信托投资公司宣布破产。一些分析师警示，信托业可能存在欺骗行为。

　　银信产品的质量和透明度让人担忧

　　理财产品是种短期投资工具，各大银行对外宣称，这种产品是回报率比存款利率更高的低风险工具。理财产品募集资金，投资于各种不同的资产。其中一些资产，与高风险信托贷款相关，这中间银行起到中介的作用，将信托公司和投资者撮合在一起。

　　最开始，这样的产品被认为是中资银行管理问题贷款的有力方式，普通民众也能通过投资这样的产品获得高于存款利率的回报，实现财富增长。但是，随着中国经济增长引擎放缓，有关大量理财产品将难以持续吸引资金流入的担忧加剧。其中很多产品到期日只有四周时间，那将让银行和投资者被这些产品可能滋生的不良贷款缠身，在中国经济显示脆弱态势的时候，亦会给金融体系造成压力。

　　尤为让人担忧的是，这些理财产品的质量和透明度。中国人民银行副行长刘士余6月曾表示，很多银行未能充分披露投资这些理财产品的相关风险。

　　招商银行(600036,股吧)发售的“350号理财计划”说明书中称，准备筹资2亿元人民币（3,500万美元）。直到第5页该介绍书才透露，理财产品与铁道部相关。铁道部的债务总额达到了2.2兆（万亿）元人民币（3,460亿美元）。铁道部正在寻求2.43兆元人民币（3,920亿美元）的再融资。

　　招行说明书中表示，该理财产品筹得的资金最高有70%将可用于“其他资产”的投资，但并未透露这些资产的详细情况。银行官员表示，收益通常会放进一个资金池，但称不能告知具体投资方向。

　　中国银行出售一种名为“汇聚宝”的理财产品，介绍中只称资金将投资于高质量资产，保证的收益率要“远高於同期定期存款利率”，除此之外并无细节提供。

　　银监会去年颁布规定，要求只有现金超过100万元的个人才能直接投资信托产品，以此来保护小投资者。但是在银行分支机构中，该规则很容易被绕过。若无力拿出100万元人民币投资，可以选择将资金与别人放在一起来满足最低投资门槛。

　　“问题是，即使是高净值中国投资者也不一定完

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