继金字火腿推出2亿元“巴玛典藏发酵火腿理财产品”后，日前华侨城A也推出了“欢乐谷主体公园入园凭证专项资产管理计划”。上市公司为了融资可谓手段用尽，对此，有投资者就调侃道，是不是发酵醋、酱油甚至豆腐乳都可以作为理财产品的投资标的。

    “一方面这体现出金融创新，为上市公司开拓了新的融资渠道，另一方面则凸显了公司在资金上的短缺。”某深圳私募如此评价上述行为。

    门票、火腿成投资标的

    “我跟你赌，不是看你想要什么，而是看我有什么。”这句台词用在金字火腿和华侨城A推出的“火腿理财”和“门票资产管理”上颇为贴切。

    华侨城A曾在11月21日公告关于资产证券化的进展情况称，将以自资产管理计划成立之日起五年内特定期间公司及下属两家子公司拥有的欢乐谷主题公园入园凭证为基础资产，合计募集资金18.5亿元，其中优先级受益凭证分为5档，期限分别为1年至5年。

    当时，华侨城A表示，由于尚未完成询价工作，故发行利率及发行时间尚不能确定。时隔不足半个月，华侨城A的上述资产管理计划便成立了，按照年限不同，预期收益率在5.5%~6%。此次募集资金将用于欢乐谷主体游乐园设备和辅助设备维护、修理和更新以及欢乐谷主题公园配套设施建设和补充日常运营流动资金。

    华侨城A董秘倪征称，参与此次资产管理计划的机构包含了基金、保险等，预期收益则是由参与询价的机构按照不同档进行报价，择低者成交的结果。

    11月底，金字火腿发行了以其巴玛典藏发酵火腿收益权为标的的2亿元理财产品，期限为18个月，预计年收益率在5%~6%。不过，有业内人士指出，火腿作为理财产品，不但实物难以脱手，价格增长空间也有限。

    融资渠道拓宽

    资金短缺或许是上市公司费尽心思抛出各种融资手段的根源。

    不过，对于推出“火腿理财”实因公司资金链紧张的说法，金字火腿称，“公司目前资金充裕，2012年的9月公司也公告了全资子公司对外委托贷款的相关公告，也足以证明公司的流动资金相对比较充足，无需通过理财产品的发行来实现。”

    2010年底上市的金字火腿，当时每股发行价为34元，募集资金净额为5.83亿元，这也使得公司资产负债率从2010年上市以前的33.77%直降至7.88%，近两年则均维持在10%以下。金字火腿2012年三季报显示，公司截至期末没有任何负债，不过，同期公司的现金及现金等价物余额已经由年初的4.08亿元锐减至1.24亿元。

    倪征同样否认了华侨城A资金链紧张的说法，他表示，此次采取欢乐谷入门凭证收益证券化的方式是为了丰富公司的融资渠道，这也算是一种金融创新，公司肯定要寻找成本更低的融资方式。至于公司财务方面，今年公司经营性现金流是正值，而公司的应收账款也在增加，这都说明公司的经营情况和现金流良好。

    华侨城A2012年三季报显示，虽然公司期末现金及现金等价物余额约为77.5亿元，较上期的62.7亿元有所增长，但其中一个重要原因是公司今年增加了66.9亿元的长期借款。值得注意的是，公司偿还债务支付的现金也由上期的52亿元激增至158.6亿元左右。

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