对于很多股票投资者来说，最近几周已经感受到“春天”的步伐。在2012年12月，上证综指上涨了近15%，很多股票单月涨幅都超过了30%。在分享胜利果实的时候千万不要忘记控制风险，安全性是投资的第一要义。

    本期我们请来了渣打银行（中国）有限公司个人银行财富管理部产品总监郑毓栋、本报金融市场观察员唐学鹏先生，解答最近理财市场上的热点问题。

    我手里有一些闲钱，准备投资理财产品。但最近银行的理财产品丑闻频出，包括很著名的机构出现“飞单”事件。在购买理财产品时应该如何规避这种“飞单”风险？

    最近有媒体报道称，深圳将进行遗产税试点，与此同时保额上亿的保险大单频频现身。针对遗产税，我可以在资产配置上做哪些安排，以合法减少税务支出？

    唐学鹏

    我不建议你买银行理财产品。在我看来，理财产品的“无风险期”已经整体上结束了。经济增长会不断趋缓，意味着整体上资产回报率是下降的，同时坏账会上升，就像蛋糕一样，分得小了不说，还容易吃坏肚子。

    你要懂得持有现金，现金也是一种资产，而不是草纸。在经历了前所未有的资产泡沫和通货膨胀之后，人们一提到手头上有点现金就非常焦虑，恨不得马上将其换成房子、证券。人们没有意识到，现金其实是一种最高流动性最低收益性的资产，人们又假定政府疯了，一定会让钱变成纸。

    我则不同意这种判断，政府的确疯了黄金十年，太多的钱扑向了房子这种资产，持续性的资产转换之后，一定会导致房子这项资产变多，而钱则变得少，但是不代表它能一直疯下去。能够长期执政才是它的最大利益，高经济增长率则不是，所以当我看到经济增长率被理性调低了之后，我们就会明白，央行不会像过去那么疯。

    在一个小地方试点“遗产税”必然是无效的，因为富人可以随时转移它的产业去一个没有遗产税的地方，即使一个国家整体上开征遗产税，足够富的人都可以有办法用资产转移的方式逃脱。

    假设按照500万为起点，最高边际35%的税率来征，那么1000万的遗产则有82.5%被继承，损失17.5%。如果交给保险公司，他们所谓的长期分红险大约会吃掉你资产的长期稳定收益率的一半。现在长期国债最高利率接近6%，而它们经常只能给你每年3%左右的分红回报，意味着吞掉了3%的利率水平。这是什么概念呢？如果你是按照6%的最高期稳定收益来投，24年之后大约是原来的4.04倍，但是给了保险公司投了24年，只有2.03倍，相当于保险公司在24年之内对你征收了整体50%的“保险税”。

    所以，如果有遗产税，要不你就通过资产转移逃掉，要不就认认真真地交了。巴菲特就说，遗产税是一个正常社会的象征。不要跟保险搞什么勾兑，所谓保单规避遗产税，从长期看是挑选出那些有钱的蠢人并宰上一刀的一种营销手段。

    郑毓栋

    【渣打银行（中国）有限公司个人银行财富管理部产品总监】

    其实飞单会露出很多蛛丝马迹。在购买环节就要提高警惕。一位客户经理将高风险的PE或证券投资类理财产品说成是近乎保本且高收益的理财产品，投资者就要注意会不会是飞单。当遇到个别客户经理以产品份额不多，众多投资者争抢为“噱头”，要求投资者在没有看懂合同条款的情况下就赶紧下单时，“飞单”隐患更高。

    也要当场询问多位银行客户经理，这款产品是否在银行多家分支机构同时出售，通常“飞单”是某机构与银行某个分支机构“私下”达成销售协议，其他分支机构对这款理财产品不知情。

    其次，看看相关合同上是否加盖银行公章。银行发行的理财产品或代销的信托产品认购书一般会盖有公章。

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