高收益背后蕴含着高风险。对投资者来说，想获得有限合伙制产品的高收益就需要做好风控。做好风控就需要全面深入地考察这类产品。

    近两年股票市场不振，有限合伙制私募固定收益基金（以下简称有限合伙制产品）凭借着“保本高收益”吸引了不少投资者，甚至有投资者盲目地将其与信托产品归于一类。但近期某银行曾销售的此类产品无法兑付，有限合伙制产品的风险才逐渐暴露。

    业内人士普遍认为，虽然此类产品不好评估，但有限合伙制产品整体风险要远远高于信托产品，无法兑付的风险可能并非个案。投资者一定要认清这类风险，投资之前全面深入考察，尤其是基金公司资质、抵押物和担保条款等。

    高收益受关注

    有限合伙制产品属于一种基金形式，由投资者与管理人签订合伙协议，共同出资结成合伙关系，所有资产均交由管理人管理运作，每个投资者都是基金的股东。而这类理财产品最为吸引人的地方是收益率较高。

    据证券时报记者了解，不少有限合伙制产品保本份额的预期年化收益都达到了10%至15%，而且不少产品门槛仅为30万，引起市场关注。以一款有限合伙制产品为例，期限在18个月以内，投资30万至50万可获得9.3%的年化收益，100万元以上的收益率为10%；若项目进度超过18个月，30万至50万元的投资人可获得11.3%的收益，100万元以上可获收益12%。眼下信托产品投资金额100万元，往往只有8%至9%的收益；12%的收益率通常只为投资金额500万元以上的客户拥有。

    此外，部分有限合伙制产品的付息方式也很灵活，有产品可以按自然季度支付，并于到期时支付本金及剩余收益，保证一定资金流动性，而信托产品大多年底结算。

    据启元财富分析师汪鹏介绍，目前市场上，除去真正从事股权投资的PE基金外，大多数有限合伙制基金的投向都在各类工商企业和房地产项目，其收益模式可以基于债权或股权。

    汪鹏还表示，有限合伙制产品受到市场追捧，是因为宏观经济增速放缓，经济结构面临调整，增长方式面临转变。CPI持续高涨情况下，持续两年房地产行业的调控结合稳健的信贷政策，使社会的融资需求难以从银行单一渠道得到满足，各主体纷纷涉足信托、私募基金、债券、民间借贷等方式进行融资。作为私人机构，银行渠道融资非常艰难，信托模式虽灵活度略高，但由于受银监会监管，各传统类业务也有相应的操作规范和红线限制，而私募的有限合伙制基金，受之前市场狭义的PE（私募股权基金，主要做IPO的那种）的示范效应，这种投融资形式也逐步为市场所认可。由于其融资形式简洁，投资模式和标的不受限制，所以在市场融资方有需求、传统投资品种缺少财富效应的时候，这类产品就受到了投融资双方的关注。

    三大风险值得关注

    目前发行有限合伙制产品非常容易，因暂时缺乏监管存在三大风险。

    第一是兑付风险。好买基金表示，一般来说，能找银行贷款的，不会找信托贷款。能找信托融资的，不会找其他渠道融资。融资方一步步退到需要使用有限合伙企业进行融资时，项目资质本身就存在隐忧，且此时融资成本也将大大提升。

    因此，这类产品的整体兑付风险天然要高于信托产品，而且这类产品没有刚性兑付保证，值得投资者关注。

    第二是风控风险。好买基金表示，有限合伙制产品缺乏尽职调查和风控，无法保证项目的真实性。信托公司普遍有完备的产品上会流程，对融资公司和项目进行一系列的可行性调研，通过公司的层层风控，项目的真实性和可行性都有信托公司的把关。但是有限合伙类的产品没有这类风控流程。比如，前期出事的第一期“中鼎财富一号股权投资计划”中典当公司的工商注册是假的；第三期项目投资的4S店股东签名是假的，没有经过股东决议。由于项目资料涉嫌造假，中发担保表示无法为该项目代偿。

    第三是道德风险。有限合伙结构的产品不是刚性兑付，一些融资方保证兑付的动力明显不足，诚信问题的风险也很高。而且，有限合伙制产品缺乏信托人的有效监督，GP的权力过大，资金可能挪作他用。好买基金表示，

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