或许是产品设计火候不够，或许是对市场预判的眼光不够老辣，一向以投资稳健著称的国有银行今年频频在结构性理财产品上失手。在公布到期收益率的结构性产品中，国有银行有24.74%的产品未达到最高预期收益率，产品“未达标率”是外资银行的42倍。

    超两成产品未实现预期收益率

    标榜“高收益”的结构性理财产品越来越受到商业银行和激进型投资者的青睐。来自普益财富的最新数据显示，今年前10个月，国内银行共有1413款结构性理财产品到期，其中，外资银行的到期数量最多，达到1057款，占整体到期产品总数的74.81%，其次是股份制商业银行和国有银行，到期产品数分别有217款和131款。

    而在产品实际收益上，国有银行与外资行相差悬殊。外资银行未实现最高预期收益率的产品仅有4款，占其公布了到期收益率产品总数的0.58%；而国有银行有24款结构性理财产品未实现最高预期收益率，占其公布了到期收益率产品总数的24.74%。

    国有行产品设计功力不足

    24.74%的国有银行结构性产品未达预期收益率，这一比例让不少投资者捏了一把冷汗。究其原因，产品设计、投资经验、运作水平的短板是国有银行结构性产品屡屡失利的主要根源。

    一家股份制银行理财规划师在接受记者采访时表示，外资行对结构性产品的设计、运作经验更丰富，他们的投资渠道也更广，除了黄金、石油、汇率等标的之外，一些大宗商品指数、股票也在投资范围内。与外资银行相比，国有银行结构性产品起步较晚，投资火候也明显不敌外资银行。

    记者发现，外资银行的结构性产品期限多为1年期以上，而国有银行发行的结构性产品多为1个月、3个月、6个月期。某外资行内部人士告诉记者，在投资理念上，外资银行倾向于长期投资，而中资银行大多采取短线策略。

    投资者需防“假结构”产品

    理财产品市场近期风波不断，先有多家银行踩到员工私售理财产品的地雷，后有某银行员工曝出自家理财产品是“假结构”。近日又有媒体曝光某银行“汇益达I号”汇率挂钩产品只是投资银行间的同业拆借、央票和债券回购等业务，并没有挂钩美元。

    上述股份制银行理财规划师称，目前大部分结构性产品都设置了95%或100%的保本条款，出于资金安全的考虑，商业银行会将80%-90%的本金投资于债券或货币市场，其余的部分投资于金融衍生品，以博取高收益。“不排除一些银行以结构性产品博眼球，将全部资金转投债券和货币市场。”

    普益财富市场研究员魏可对记者表示，从投资者角度来看，购买结构性产品除了考虑其最高预期收益率以外，更多的是要对产品的收益结构设计有一定的了解，同时结合自己对于市场的走势判断，确定该产品是否适合自己。

    “投资者在购买结构性理财产品的时候，一定不能盲目和盲从，只有自身对挂钩标的以及收益设计条款有一定程度的了解和判断，才能获得较为理想的收益。”魏可表示。

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