“从趋势线上看，目前的金价正处于2008年底部与今年5月~8月低位震荡区间底部的连线上。这个位置一旦失守，贵金属市场则有可能转熊。”

    玛雅人预言的世界末日没有如期降临，而贵金属的末日似乎已经迫近。

    黄金行情独立蹊跷

    “12月份以来的走势有点蹊跷，黄金美元同跌的情况，不排除基金故意打压，然后再去买多操作。”湘财祈年期货贵金属研究员王琎青近日接受第一财经日报《财商》采访时表示。

    近期贵金属市场展开了一场独立而蹊跷的暴跌行情。这波贵金属行情的独立性在于，纵观商品市场只有黄金与白银出现了破位下行走势；蹊跷的是贵金属破位的同时美元也在破位，近期贵金属与美元走势出现了较为明显的一致性。且从这一个多月的走势来看，美元似乎成为了贵金属的先行指标，其先于贵金属1~2天出现转折。

    从幅度上看，美国白银期货最低探至29.68美元/盎司，周跌幅达到7.77%。而国内上海期货交易所的白银Ag1306合约也从四周前的7341元/公斤下滑至6308元/公斤，四周之内银价滑落逾千元。

    不少做多投资者损失惨重，投资者小姚就是其中之一。即便他是在12月20日（周四）入市的，但是一个晚上就让他亏损了40%的保证金。

    12月20日，当白银Ag1306合约运行在6610元/公斤附近的时候，小姚觉得白银已经跌了很多，有超跌嫌疑，况且银价正处于年线附近，于是买入做多。岂料夜间外盘大跌，截至周五收盘，小姚亏损277个点，亏损幅度近40%。

    贵金属已被推至悬崖边缘？

    暴跌的背后是避险情绪的溃散。一方面是QE4的推出，利好出尽效应使得市场避险资金获利回吐，另一方面希腊评级首次被调升，使得市场避险情绪出现较大缓和。

    12月19日，国际三大评级机构之一标准普尔将希腊的长期主权债务信用评级从“选择性违约”上调至“B-”，展望为稳定。这是欧债危机以来标普首度上调希腊评级，也是希腊获得自2011年6月以来的标普最高评级。

    博银贵金属研究中心首席分析师王瑞雷表示，黄金之所以在1700美元/盎司下方运行，与欧洲希腊问题的解决有很强的关系。其他大宗商品没有像黄金这样暴跌，是因为黄金之前从欧洲市场上吸引了很多避险需求。随着这段时间欧洲情况的好转，希腊评级上调，黄金的避险资金退出的压力逐渐显现。

    另一方面基金年末调仓，也是市场转弱的原因之一。王琎青表示，一般12月初到12月中旬会偏弱。不过王琎青提醒，目前贵金属已经跌至了牛熊分界线。“从趋势线上看，目前的金价正处于2008年底部与今年5月~8月低位震荡区间底部的连线上。这个位置一旦失守，贵金属市场则有可能转熊。”王琎青说。不过他更倾向于后市会向上，因此相对较为乐观建议投资者试探性做多。

    王瑞雷则认为，现在谈牛熊分界不合理，因为黄金走出了很长一段时间的震荡行情，打穿1700美元/盎司之后，黄金100日均线已经失守。其实今年黄金就是一个夯实的行情，没有刷新2011年创造出的高点。从短期看，贵金属价格还会下挫，调整甚至可能持续到春节。

    不过王瑞雷对于中长期的黄金市场依然是乐观的，只是暂时不建议投资者做多。

    根据光大期货贵金属分析师孙永刚的分析，黄金的牛市基础恐怕已经不在。孙永刚认为，美国政府的最终目标其实就是在保持经济发展的情况下削减财政赤字，从奥巴马的税收政策可以看出美国政府减赤和转移支付的决心，这对美国经济绝对不能说是坏事，不论未来是否出现财政悬崖抑或是债务上限，美元都会相对强势，而这对黄金将是实质性利空。

    孙永刚认为，各国政府一直希望扩大政府资产负债表来推动经济增长，最终降低政府的资产负债率（负债/GDP），可现阶段政府的资产负债率已达上限，继续扩张财政及货币已经失效，可行的方法或许就是增加富人税收平衡财富分配，在政府降低资产负债率的同时让资产价格下跌，进

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