去年以来，国内银行理财产品整体收益率均处于一路下行的趋势，目前更是移至4.0%~5.0%，收益率在5.0%以上的理财产品除部分保险型理财产品外，在市场上已鲜见，就连最新发售的信托产品收益率也平均不到10%。

　　在这种情况下，不少投资者却纷纷向记者反映，很多外资银行的理财产品年化收益率动辄就在20%以上，十分诱人。外资银行的理财产品收益率真的有这么高？为何会这么高？对此，记者昨日分别走访了星展银行、花旗银行、渣打银行等外资银行进行深入的调查。

　　外资行理财产品标称收益惊人

　　星展银行理财客户经理向记者介绍，星展银行主要推介的理财产品为结构性的理财产品，与证券直接挂钩，多为一年期。据其介绍：“我行的结构性理财产品都是有保底的，合同条款里也会明确说明该产品有百分之几十的保底，一般情况下都是100%保底的，万一我行理财产品挂钩的标的物出现亏损的情况，我行也会为客户承担亏损，让客户至少不至于亏本，而收益最高则可达到25%。”

　　渣打银行的客户经理则向记者极力推荐一些“债券+股票”组合型的理财产品，并称该产品的年化收益率可高达21.5%。“有客户从去年12月初才开始认购这款产品的，现在的收益已达到10%。”记者了解到，这类组合型理财产品实际上还是以投资亚洲股市为主，债券只占据了该投资的30%左右，并按每月固定派息的方式，预期每月5.5%的固定收益并加上额外浮动的收益，不保本。此外，她还表示，若投资该行纯债券的理财产品预期年化收益也高达20%。

　　而花旗银行的客户个人理财顾问也表示，该行的债券基金类理财产品预期年化收益率在12%以上。“股票类基金收益更高，20%~30%的多了去了，但风险很大。”

　　高预期收益背后是“巨亏”？

　　外资银行的理财产品看似收益惊人，但近日有报道称，外资银行高收益的背后实为“巨亏”。据该报道称，星展银行代理的一款名为“美国石油基金结构性票据”的境外理财产品（QDII产品）产品，自推出以来，已累计亏损幅度20%左右。而在星展银行被爆亏损严重后，星展人士更是踢爆兄弟银行也在“巨亏”。

　　因此，有市场人士指出，这些外资银行看似诱人的高收益理论上看是可行的，但背后联系着复杂的设计和超高的触发条件，能达到最高收益的概率太小，因此，这些高预期收益几乎都成了“镜花水月”。

　　他向记者举了很多例子，如东亚银行去年的“如意宝系列4之美元5年期”产品预计年化收益率为4%，实际收益却为0；渣打银行的“市场联动系列—中国概念交易所交易基金挂钩结构性存款”预期收益为10%，实际收益为0；星展银行的一款产品名为“2011年股得利系列1114期12个月工行H股挂钩人民币结构性投资产品EZDP”，实际收益是-10%。

　　记者也注意到，星展银行客户经理向记者推荐的“股得利”系列的理财产品的合同收益一栏上有明确有注明“如果未发生障碍触发事件，则客户于到期日将适用如下情况之一：如果最终收市水平等于或者低于初始收市水平，则客户获取的收益金额为零；如果最终收市水平低于障碍水平但高于初始收市水平，则客户将获取一笔为正数的收益金额，该金额将根据下文所列公式计算得到。”而“如果发生了障碍触发事件，则客户于到期日将获取一笔收益金额，该金额将高于本金金额4.00%并且低于本金金额5.00%。”

　　对外资行理财产品不能“一刀切”

　　昨日，一位不愿具名的业内人士接受记者采访时表示，对外资银行的理财产品不能“一刀切”。“确实有一些外资银行理财产品的收益很不错，比中资银行要高得多，但也有一些外资银行的理财产品的风险很大，分分钟都可能血本无归。”

　　他表示，现在结构性产品种类很多，其中非保本产品占比正在变大。更大比例的本金直接参与了金融衍生品的交易，故预期最高收益大幅提升。自央行降息后，基本上与市场资本利率挂钩的理财产品收益都出现了明显下滑，但结构性理财产品的投向大多是国际市场，且既能做多，又能做空，因此外资银行的结构性理财还是较有优势。

　　“而且部分理财产品在设计时就已经定了收益规则，因此产品在运行时便无太大操作风险，其风险几乎都是全部来自于挂钩资产价格的变动。但有些理财产品在设计时，并没有设计止损指令，那么当出现极端的市场情况时，大幅亏损就有可能出现。”他如是说。

　　他坦言，理财产品不存在绝对的好坏，关键要看“卖给谁，怎么卖”。他提醒投资者，在进行理财产品投资之前，至少要弄明白以下几个问题：一是该产品是否有保本条款，由谁来保证；二是如果不保本，最大亏损是多少；三是亏损会在什么情况下发生；四是在什

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