中国银行理财市场发展至今，公布了预期和到期收益率的2602款结构性理财产品中，有2235款产品实现了最高预期收益率。在367款未实现最高预期收益率的产品中，挂钩于股票、黄金、石油期货合同等的结构性产品比例较高。

　　挂钩汇率利率产品表现较好

　　普益财富数据显示，中国银行理财市场发展至今，有2602款结构性理财产品分别公布了预期和到期收益率，其中有2235款产品实现了最高预期收益率。

　　在这两千余款产品中，汇率和利率挂钩类的产品是最多的，其原因在于利率市场和汇率市场相对于其他资本市场而言，基本上等同于强势有效的资本市场，在这样的市场里面，资产价格反映了与其相关的所有信息。因此，商业银行对于汇率和利率的变化和走势的把握是最为准确的。

　　挂钩利率的结构性理财产品大多以三个月美元Libor作为挂钩对象，如果观察该指标近4年来的走势，可以发现除了金融危机爆发的2008年，该指标的走势在大多数情况下是较为平稳的。从资本市场中货币的中长期供需关系来看，风险事件仅会对市场价格走势带来短期影响，利率市场长期是趋于稳定状态。

　　与利率市场类似，汇率市场是国家经济发展水平的客观反映，2008年以来，除了因深陷债务危机而走势不稳定的欧元外，主要外汇币种汇率均呈现出较为稳定的上升或下降走势，这亦使得发行汇率挂钩的结构性理财产品的商业银行能够较为准确地预测和把握汇率的变动，从而令众多挂钩于外汇汇率的结构性理财产品能够实现最高的预期收益率。

　　挂钩股票黄金产品风险较高

　　普益财富数据显示，在367款未实现最高预期收益率的产品中，挂钩于股票的结构性理财产品是最多的，另外，挂钩于以黄金为代表的商品价格和以石油期货合同为主的结构性产品也有较高比例。

　　挂钩于股票等标的结构性理财产品难以实现最高预期收益率的主要原因是股票、商品和期货等市场的价格走势难以准确预测。股票、期货和商品市场中存在大量的噪音交易者，尽管这样能够丰富发行机构的交易对手选择，但是也会大大提高专业机构预测失败的概率。

　　此外，金融危机以来持续的全球经济低迷也是上述市场走势难以准确把握的重要原因。由于我国理财市场中结构性理财产品的发行高峰期恰好与全球经济低迷期相重合，而诸如股票价格、基金收益、黄金价格和原油期货价格的反复震荡幅度较大，给结构性理财产品的设计带来了较大难度。

　　以黄金现货价格和NYMEXY原油期货合同为例，在2008年至2012年11月之间，二者均出现了剧烈的波动，导致不仅在短期内，在中长期对其走势亦难以做出较为准确的预测，也难以构建有效的风险事件以实现最高预期收益率。

　　低门槛博高收益

　　随着金融衍生品的迅速发展，目前几乎所有的资产都可以作为原生品，这使得结构性产品的挂钩标的种类丰富，从最传统的利率、汇率、股票价格、债券价格、商品价格，到各类指数、费率、通货膨胀率、信用，到天气气候现象，甚至还包括衍生品自身，如期货、期权等。挂钩标的丰富，不仅使投资者的投机和套利更为方便，也使投资者可以对冲一些往常难对冲掉的风险。

　　普益财富研究员表示，某些衍生产品虽然存在，但准入门槛太高，不适合于中小投资者投资，而结构性理财产品投资门槛相对较低，投资者可以通过结构性理财曲线购买所需要的衍生产品。如中国A股指期货，准入门槛为50万元人民币，而与之挂钩的结构性理财产品，最低投资门槛仅为5万元。

　　目前国内衍生品市场较少，如个人投资者直接到海外衍生品市场投资，面临着对当地法律法规不熟悉、对当地市场不熟悉等限制。通过结构性产品，可以间接地投向海外的衍生品市场，摆脱投资地域的限制。如国内没有H股的期货期权市场，H股的投资者无法做风险对冲，投资者完全可以投资挂钩于H股的理财产品对冲风险。

　　保证金交易是衍生品交易方式的共同特征，因此衍生品交易也具有高杠杆性、以小博大的特点。在期权或期货交易中，如果方向判断正确，操作踏准市场节拍，其收益可能数倍，甚至十几倍于本金。虽然在一般情况下，结构性理财产品固定收益部分的投资比例较高，但由于衍生品部分收益率可能达到100%，甚至1000%以上，故结构性产品也有博取得高收益的可能。普益财富数据显示，2010-2012年到期的结构性产品，各年收益前十的到期收益率都在两位数以上，大大高于同期到期的单一性产品，最高到期收益率达35.36%。

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