在经历了去年年底和今年年初的成立高峰期后，信托集合产品的成立规模持续下降。根据用益信托工作室不完全统计，上周成立的信托产品的平均规模约1.34亿元，环比减少2936.9万元，产品数量和规模均有所减少。

    上周成立的集合信托产品的平均期限为2.33年，平均收益率为9.11%。与前一周相比，上周基础产业、工商企业、房地产领域的产品平均预期收益率都有所下降。其中平均收益最高的是北京信托发行的“睿盈九号集合资金信托计划”，平均收益均为10.75%，平均期限为3年，是投向基础产业领域的贷款类产品。

    从发行数量看，上周共12家信托公司参与发行了16款集合信托产品，发行规模约38.76亿元，仅有4款产品平均收益在10%以上，其中，五矿信托发行的“遵化山工重机信托贷款集合资金信托计划”平均收益最高，为13.5%，是投向工商企业领域的贷款类产品。据普益财富统计，上周到期兑付信托产品收益最高的是恒信-珠江投资，期限18个月，到期收益12%。

    普益信托认为，由于受到市场资金面较宽松，企业融资成本下降等因素的影响，固定收益类信托产品的预期收益呈现出下降态势。一旦市场资金面宽松的情形延续着，那么固定收益类信托产品的预期收益下降的趋势短时间内还可能持续下去。

    尽管整体成立规模缩小，但房地产信托重新回到成立数量榜首位置，上周房地产信托有9款成立，共募集资金23.05亿元，占总成立规模的43.01%。由于近期不断发生房地产信托因到期无法兑付而付诸法院的事件，使得2013年房地产信托兑付情况尤为令人担心。据中金公司研报，2013年预计到期房地产信托规模为2816亿元，总还款额约3100亿元，将迎来兑付大考。然而，信托相关人士对此较为乐观。

    资深信托人士刘擎认为，当前导致房地产信托兑付问题的根本原因是市场因素，不是信托设计因素。因此，房地产商从销售市场获得现金流的能力是最关键的，不仅关系财务健康，也决定信托的兑付，对于房地产整体兑付压力应当正确看待。

    用益信托工作室首席分析师李旸亦表示，现在爆出来的个案，原因主要来自于市场风险、政策风险以及市场造成的流动性风险。目前来看，并没有出现行业内系统性风险。

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