尽管上周央行在公开市场象征性地进行了50亿元正回购操作，但上月末资金面趋紧的局面依然在本月初得到了大幅缓解，而资金面回归相对宽松显然影响了银行理财市场。经过前一周的短暂企稳后，上周银行理财收益率又出现小幅下行。不过，鉴于预期3月资金面以稳为主，因此，短期内银行理财收益率再大幅下行的概率较低，将维持小幅波动格局。

　　发行热情不高

　　收益率小幅下行

　　金牛理财网监测数据显示，继前一周发行大幅下降之后，上周（3月2日-3月8日）70家银行共新发587款非结构性人民币理财产品，仅环比前周增发6款；新发产品平均预期收益率为4.32%，环比下降两个基点。从收益率分布来看，虽然整体收益率下行，但上周预期收益率在3%至4%之间的产品发行量占比基本稳定，在4%至5%区间的产品市场占比上升，而5%以上的产品仅有23款，市场占比降幅最大。

　　继2月末发行量大幅下降之后，3月初各银行理财产品发行依然热情不高。收益率方面，各类银行涨跌不一，国有商业银行止跌回升，城商行则大幅下行。具体来看，上周国有商业银行理财产品发行205款，环比春节前一周增加9款，其预期收益率上升3个基点至4.04%；股份制银行发行187款，环比增加9款，预期收益率下降两个基点至4.40%；城商行发行169款，环比少发6款，预期收益率大幅下跌7个基点至4.57%；农村商业银行发行21款，预期收益率止跌回升两个基点至4.35%。上周收益率最高的产品分布在城市商业银行，收益率最低的产品则仍分布在农村商业银行。

　　从收益类型来看，上周保本类产品发行量继续下降，而非保本类产品发行量回升，因而非保本类产品市场占比提升近4%。收益率方面，近来一直表现平稳的非保本浮动收益型产品的收益率在上周大幅下跌。具体来看，上周非保本浮动收益型发行426款，环比增发19款，平均预期收益率下降7个基点至4.48%；保证收益型发行48款，环比少发6款，平均预期收益率上升4个基点至3.85%；保本浮动收益型发行104款，环比少发15款，平均预期收益率小幅下跌两个基点至3.87%。

　　从投资期限来看，上周仅有3至6个月期限产品发行量上升，其市场占比也提升近3%。收益率方面，上周除一年期以上产品外，其他各期限产品收益率继续下调，其中6至12月期限产品跌幅最大。具体来看，上周1个月以下的产品共发行16款，环比春节前一周持平，平均预期收益率下跌12个基点至3.54%；1至3个月期限的产品发行333款，环比少发7款，预期收益率微跌1个基点至4.20%；3至6个月期限的发行171款，环比增加20款，预期收益率下降3个基点至4.45%；6至12个月期限的产品发行63款，环比少发6款，预期收益率大幅下跌12个基点至4.65%；1年期以上产品发行4款，环比少发两款，平均收益率大涨29个基点至5.39%。

　　资金面紧张得到缓解

　　短期收益率或继续小幅波动

　　上周四，央行在公开市场仅进行了50亿元的28天正回购操作，全周最终实现资金净回笼50亿元。尽管这是春节后连续第三周实现净回笼，但2月末以来的资金面紧张局面已经得到缓解。中国外汇交易中心的数据显示，上周五Shibor的1周品种利率降至2.468%，环比前一周下降153BP。分析人士认为，象征性的正回购表明央行对目前资金面还是以维稳为主，预计短期内央行将根据资金面状况适度进行回笼或投放操作，近期资金面将维持相对宽松格局。

　　资金面回归相对宽松显然影响到了银行理财市场。经过短暂企稳后，上周银行理财收益率又有小幅下行。不过，鉴于市场对3月份资金面的预期以稳定为主，因此短期内银行理财收益率继续大幅下行概率较低，预计本月或将继续小幅波动。

　　相对来讲，虽然目前银行理财产品收益率低迷，但较同期定期存款仍具有投资价值。不过，需要提醒投资者注意的是，由于近期监管部门对资金池类产品加强整顿，非保本类产品必须做到独立核算，没有了原来的“多对多”资金池的缓冲，未来此类产品的刚性兑付机制终将打破。因此，参与银行理财的投资者对非保本类产品的风险要有重新认识，提早防范。

上一篇 : 中国企业家都应该补上危机公关这一课             下一篇 : 切菜机 切菜机哪个牌子的好用？切菜机选购