根据瑞银证券估算，上周银行理财产品综合收益率为4.02%，环比回升0.01个百分点。4.02%的综合收益率相对一年期定期存款利率上浮24%，上浮水平较前一周持平。3月新发行银行理财产品平均综合收益率为4.01%，较2月有所回落。另据估计，上周到期的银行理财产品综合收益率为4.18%，比一年期基准利率上浮29%，上浮水平较前一周略有回落。

　　东方证券分析师金麟表示，与存款相比，银行理财产品不增加风险，但明显提升了回报率，这一现象在海外是不存在的。海外的银行理财产品收益率通常与某些经济金融指标挂钩，预期收益率的提升伴随着风险的增加。那么，中国产生银行理财产品这种“低风险-中高收益”金融现象的基础何在？

　　“我们可以将理财产品的收益率划分成三段：存款利率；货币市场利率与存款的利差；贷款带来的超额收益。其中，"存款利率+货币市场利率与存款的利差"其实正是长期内存款的合理均衡水平。

　　也就是说，理财产品首先给予投资者一个突破存款利率管制获得合理存款利率水平的机会。”金麟指出，“但银行理财产品收益率通常还会高于货币市场基金回报率，这一超额收益主要来自于理财产品资产池对贷款的配置。换而言之，在当前中国金融产品体系中，贷款是具有最优"风险-收益"回报的资产，该产品的加入使得投资者可以进一步分享银行在贷款上享有的垄断利润。”

　　宏源证券分析师邓海清、方芳指出，与同期存款比，期限较短的银行理财产品收益率水平优势更大。据其对2013年2月末发行的理财产品的统计，1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年期理财产品的平均预期年化收益率分别是4.06%、4.25%、4.41%、4.57%、4.56%、5.05%、4.64%，其中，3个月、6个月、1年期产品与同期定期存款的利差分别是0.18个、0.176个、0.164个百分点。

　　据瑞银证券估算，上周银行理财产品加权平均期限为3.6个月。其中，1至3个月期的产品占60%，3至6个月期的产品占21%，6至12个月期的产品占13%，1个月以内和1年以上期限的产品占比较小。3月前两周发行的银行理财产品整体期限较2月略有回落。

　　但邓海清、方芳指出，与其他投资产品相比，银行理财产品的收益率水平渐趋平庸。“银行理财产品收益率受理财资金所投基础资产影响。2011年，理财产品预期年化收益率水平普遍较高，5%-8%的产品占比为24%。到2012年，受监管机构对所投资产监管收紧，以及市场投资环境影响，理财产品收益率集中在3%-5%，该类产品占比达68.37%。”

　　金麟更是认为，长期内，银行理财产品将失去存在的基础。“若未来金改完成，理财产品收益率中货币市场利率与存款的利差、贷款带来的超额收益都将随着存款和贷款利率水平的合理化而基本归零，届时银行理财产品将失去竞争力。”金麟表示，“但在当前银行贷款议价能力居高不下、存款利率尚未放开的环境下，银行理财产品仍有较大的活力。”

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