在季末考核时点即将来临的背景下，人民银行连续六周启动正回购，这或将推高理财产品收益率。昨日，中国人民银行以利率招标方式开展了320亿元28天期正回购操作，中标利率继续持稳于2.75%。银行业内人士分析，央行在季末存贷比考核时点进行正回购，将影响到银行理财市场收益，部分银行已经调高了理财产品预期收益，投资者不妨搭便车购买。

　　央行正回购或推高理财收益

　　昨日，中国人民银行在公开市场进行了320亿元人民币的28天期正回购操作，规模较上周同期减少近两成。这也是农历春节后，央行连续六周从公开市场回收资金，其中上周净回笼规模为470亿元。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚分析说，央行昨日启动正回购的原因在于，市场流动性状况仍然十分宽松，隔夜资金利率甚至低于2%，这主要是因为中国仍面临着较强的资本流入。数据显示，截至3月25日收盘，银行间回购利率多数期限下行。其中，隔夜、7天和14天品种利率分别行至1.618%、2.929%及3.475%的较低水平。

　　“目前货币市场利率持续下行，显示银行间市场流动性仍然充裕。虽然银行季末考核因素会给资金面带来一定压力，但在当前流动性不断向好的背景下，季末因素难掀大浪，预计央行公开市场操作将以中性对冲为主。”有券商交易员向商报记者表示，虽然当前资金面总体平稳，但如果后续正回购继续加量，而且伴随跨季时点的到来，则货币市场收益率大幅上行在所难免。在这种背景下，银行通过理财产品揽储的动力将会加大，理财产品季末冲时点揽储的预期收益率还会提高。

　　定制理财品预期收益达10%

　　商报记者采访获悉，随着季末考核时点的即将到来，揽储大战也随之登场。在本次揽储大战中，理财产品再次充当先锋角色。在本周的理财产品发行热潮中，城商行开出的预期收益率明显优于国有银行和股份制银行。如江苏银行发行的一款人民币理财产品，资金组合投向债券和货币市场工具及其他金融资产，预期收益率为5.80%，投资期限457天。重庆银行推出的一款理财期限为176天的产品，起售额为20万元，预期年化收益率达到了5.00%。哈尔滨银行近期发售的投资金额为100万、理财期限为223天的产品，预期年化收益率为5.4%。

　　此外，还有一些中小股份制银行推出了定制理财服务，预期年化收益率可达10%左右。具体路径是：银行根据客户要求的资金停留时限设定专门的理财产品，同时双方就预期收益率进行协商。虽然多数银行理财产品不承诺保底收益，但是高预期收益率的背后，往往与银行业的刚性兑付相联系。当然这种定制理财产品对于资金的量级有着较高的门槛，一般门槛不会低于500万元。

　　防止收益缩水可长短搭配

　　对此，中信银行重庆分行理财师谭建霞介绍，季度末、半年度末和年度末是银行较为重要的几个考核时点，这些时点，银行为了完成考核目标，通过推出收益率较高的理财产品达到揽储的目的，如果投资者有意购买银行理财产品，这几个时点是黄金期。此外，国有大型银行收益率较城商行而言往往要低，因此，在银行的选择上，可以尽量选择城商行的理财产品。但需要注意的是，由于中国面临较强的资本流入，市场资金面可能在第二季度仍比较宽松，银行暂时不差钱，所以部分银行理财产品的预期收益率也有所下降，特别是短期冲时点效应的高收益产品或许是“昙花一现”。如果，市民这时将集中到期的资金抽离出来，选择购买较长期限的理财产品，可供选择的理财产品有限。市民在购买理财产品时，不能只关注预期收益率的高低，将所有的资金集中购买短期理财产品，更应重视理财灵活性，中、短线投资与长线投资相结合，长短搭配。

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