“11超日债”的警报还没解除，勤上光电又给债市捅了一刀子。由于涉嫌造假上市，勤上光电公司债“12勤上01”一日暴跌8.37%，被迫紧急停牌。但这两期公司债的风险显然并没有引起市场的警惕，因此前有政府兜底的惯例，让债市继续呈现供销两旺的红火局面。信息时报记者统计同花顺数据得知，今年一季度公司债发行规模同比暴增160.7%。有分析师表示，凡事都有第一次，随着债市的不断扩容，一旦出现债券违约，再像之前一样希冀政府买单的可能性越来越小，今年或成为债券“违约元年”。

　　“12勤上01”日跌8.37%

　　勤上光电涉嫌造假上市一事一经曝光，便在金融市场掀起“惊涛骇浪”。3月26日开盘，其二级市场股价便被牢牢摁死在跌停板上。为了防止剧烈的波动，勤上光电跌停当晚便发布公告称，申请公司股票于3月27日起停牌，但公司债券不停牌。

　　但“城门失火殃及池鱼”，勤上光电此举显然太大意了，在3月26日曝出事件当天，其公司债小幅下跌0.66%，而在27日公司股票停牌时，投资人对公司的怨气全部发泄到公司债上，“12勤上01”全天跌幅竟高达8.37%。万不得已，27日晚，勤上光电又追加了一则停牌公告：目前市场出现了与公司相关的报道，对公司与部分客户之间的关系提出质疑。根据深交所公司债上市规则，公司特申请公司债于3月28日起停牌。公司正针对媒体报道准备相应公告，将尽快披露公告并申请公司债复牌。

　　勤上光电公司债于2012年12月27日发行，今年2月4日起挂牌交易，从挂牌到停牌只有一个月的时间。

　　深圳某债券分析师在接受记者采访时表示，“12勤上01”是否有风险还要看公司是否能够继续正常经营，目前从公司公开信息来看，资产负债率为14.33%，货币资金为12.43亿元，相对4亿元的发债规模而言，风险不算大。但公司目前面对的是造假上市的质疑，若被确认属实，风险就很大了。从短期来看，在事件发展动向尚不明朗的情况下，“12勤上01”还是有砸跌风险。

　　而在不久前，ST超日发行的“11超日债”也曾发生过相似的一幕。由于曝出2012年上市公司巨亏和董事长倪开禄携款出逃的传闻，ST超日二级市场股价断崖式下跌，拖累公司债“11超日债”的价格也跟着雪崩：2月1日，“11超日债”一日暴跌23.26%，引发市场惊恐。虽然3月初ST超日如期兑付第一期债券到账本息，但是仍难解除投资人心头的种种担忧，各家机构开始调低“11超日债”的评级，“11超日债”的价格也是一跌再跌，昨日已跌至70元（面值100元）附近。

　　公司债同比扩张160%

　　不过虽然债券“黑天鹅事件”频出，但是公司发债的热情不减，就在前天，天士力还公告称，公司将公开发行公司债券。据悉，天士力本期债券为第二期发行，规模为4亿元，票面利率询价区间为4.8%~5.5%。

　　而这并不是个别事件，3月份债券发行量高调增长。记者统计显示，今年以来债券发行规模共计18248.63亿元，其中包括短融、中票、企业债、公司债在内的信用债发行规模超过万亿，达10563.43亿元，比去年同期上升67.8%。仅3月份债券发行量就大幅飙升，达到8158.11亿元，其中信用债发行规模为5116.11亿元，占今年以来发行量的近一半。

　　在信用债扩容速度显著的同时，国债、金融债等利率产品整体略有萎缩。但3月份公司债发行量一骑绝尘，由去年同期的289.6亿元上升至754.86亿元，同比增长160.7%。

　　海通证券预测，2013年全年信用债供给将达3.9万亿元，考虑到期的1.46万亿元，净供给为2.44万亿元，其中中票将继续成为企业融资的中坚力量，公司债将加大发展步伐，企业债保持小幅增长。

　　记者就此采访了煜融投资的总经理吴国平，他认为，公司债的大力发展，一是因为发债成本相对于银行贷款低；其次是速度快，尤其是随着绿色通道制度的推出，显著提高了公司债发行审核效率。这让“等米下锅”的公司开始转战债市。

　　信用债投资需“排雷”

　　接连两期债券崩跌，折射出目前信用债定价对违约风险普遍反映不足。不过这不能完全责怪机构粗心大意，因此接连几次债券违约都是有惊无险，比如山东海龙短融券被潍坊市政府兜底、江西赛维4亿元短融券以及“11超日债”的如期兑付，都让市场吃了颗“定心丸”，债券违约对于国内投资人来说似乎还只是一个遥远传说。

　　据记者了解，从1981年中国第一只国债发行以来，债券市场仍保持“零违约”纪录，而成熟的美国市场在2007~2011年间就曾发生400起违约案例。尽管2012年以来，信用风险事件频繁

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