银率网近日发布报告，一季度中长期理财产品收益率下滑幅度较大，而3个月以下期限的理财产品收益率则逆势走高，短期理财产品发行量甚至占了半壁江山。不过，理财师提醒投资者，银行理财产品的“资金募集期”和“清算期”一般按照活期存款利息或者不计息，摊薄了名义上的“预期收益率”，是收益率注水的元凶，因此购买短期理财产品，不能只关注其实际投资期限，还要看资金的实际占用时间，以充分提高资金的时间利用效率。

　　现状

　　1-3个月期限产品收益升幅最大

　　银率网最近发布的数据显示，一季度中长期理财产品收益率下滑幅度较大。其中，投资期限一个月以内的理财产品平均预期收益率为3.83%，较2012年四季度（下同）下降3个基点；1至3个月的平均预期收益率为4.33%，上升9个基点；3至6个月的平均预期收益率为4.57%，上升1个基点；6个月至1年期的平均预期收益率为4.83%，下降10个基点；投资期限一年以上平均预期收益率为6.02%，下降153个基点。

　　除了收益上短期理财产品的发行量逆势上升，在发行量上，1-3个月期限的短期理财产品也占比过半。据银率网数据库统计，一季度理财产品共发行6886款，其中投资期限一个月以内的产品发行566款，占比7.6%；1至3个月的产品发行4229款，占比52.7%；3至6个月的发行2091款，占比26%；6个月至1年期的产品发行量975款，占比12.1%；1年及以上投资期限的理财产品发行168款，占比2.1%。

　　对于理财产品收益率的未来走势，银率网在报告中认为，二季度央行货币政策或将保持中性，未来投资下降、融资需求回落，融资成本或将持续走低，银行理财产品的收益率也将继续下行。建议风险承受能力强的投资者可关注城商行发行的理财产品或结构性理财产品以取得较高收益。

　　提醒

　　短期理财产品收益易被摊薄

　　尽管一季度短期理财产品的收益上升更快，流动性更好，但投资者是否能从中得益？答案是不一定。

　　有投资者告诉记者，其去年9月25日在某股份制银行看见一款理财产品，该产品的期限是90天，预期年化收益率高达4.45%，令人十分心动，但该产品的募集时间为截至去年10月8日，考虑到产品收益高销售会火爆，在募集期最后一天买入是不太现实的，于是该投资者在当日买入理财产品。

　　该投资者对记者表示，他后来确实拿到了90天4.45%的利率，但他左思右想后发现，长达13天的申购期，其实际收益率摊薄为3.94%。以10万元投资额计算，该投资者得到的收益是10万元×4.45%×90/365=1097.26元。但在13天的募集期内他只能获得活期利息13.90元，资金实际被占用的时间为103天，计算下来，实际收益率摊薄为3.94%。

　　银行在宣传理财产品时，往往强调年化收益率，而忽视告知投资者申购期和清算期的利息计算。实际上，从理财产品结束运作到投资本金及收益兑现，还会有一段时间差，有银行往往在这个环节拉长兑付期，在这段“真空期”，银行甚至完全不计任何利息，投资者只能眼巴巴地看着自己的投资收益被进一步蚕食。

　　另外，某些商业银行也会巧踩“时点”，在产品到期时遇上国家法定假期，清算日则会继续顺延，银行兑付期进一步拉长。“兑付期延长，银行能将资金尽可能长时间地留在表内，一方面能扩大存款基数，应对指标考核。另一方面也能够节约资金使用成本，因为这一部分资金不用支付利息。”普益财富研究员曾韵佼表示。

　　银行理财产品实际投资期限如何计算？

　　理财专家称，投资者资金的占用天数是：购买日至投资开始日的天数+实际投资天数+兑付期天数。因此，募集期、兑付期越长，对投资者越不利，除了会使投资者面临流动性风险，还会令投资者不能将资金再次投资，损失了再投资收益。因此，建议尽量购买投资期限较长的产品，除了投资周期较长的产品收益较高且相对稳定之外，即使将清算日平摊在较长的产品期限内，投资者损失也较少。

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