根据盈信投资今年7月公布的投资报告书显示，盈信自2003年4月成立至2011年底，每股净值从0.408元增长到8.095元，年复合增长率为40.70%，而同期上证指数的年复合增长率为4.38%。

    “独断”作风

    “我们喜欢把鸡蛋放一个篮子里，好好看着。”这是林劲峰在其管理的致盈信瑞峰合伙人的十一个观点中之一。

    在其看来，价值投资的核心在于“看透”投资标的，以好的价格买到好的企业并长期持有。

    2003年6月，林劲峰掌舵的盈信集团从上海产权交易所通过拍卖转让获得1200万贵州茅台(198.79,4.58,2.36%)(600519.SH)法人股。其后的9年间，各种基金公司来来往往，林劲峰一直持有，未出售一股，到如今，已经有了8个亿的市值。

    在投资茅台之前，他研读了白酒行业所有上市公司的招股说明书、年报，甚至材料中很小的备注文字都没有放过。在茅台2001年上市之前，林劲峰关注了5年，同时期内还关注五粮液、沱牌等白酒企业。当明确地锁定茅台为研究对象时，他做了很多工作：和茅台驻深办事处经理、茅台经销商等分别进行长达一天的座谈;进行消费者调查，在每个周末到商场去，访问调查所有买酒的消费者，包括了解为什么买红酒、黄酒而不买白酒、为什么买五粮液不买茅台等等。

    在投资风格上，除了对投资标的研究比较透彻外，林劲峰独断的投资作风也给《中国经营报》记者留下了深刻印象。“当我做出投资决策时，就算股东反对，我也不会改变自己的做法。”林劲峰说，作为一个投资者一定要相信自己的判断，而有时候持有这种判断往往会感觉比较孤独。

    林劲峰的孤独感在2007年投资朗诗地产时表现无遗，在投资朗诗地产之前，林劲峰研究万科已经17年。“当时房地产还没有这么热，其他股东都反对入股朗诗地产，但是我和朗诗地产总裁只用了一个晚上就确定了入股意向。现在盈信集团是朗诗地产第二大股东，当时投资的成本早就已经收回，现在还有17%的股份。”

    在林劲峰看来，当多数人认为投资机会到来时，背后的风险已经很大，而当多数人认为经济不景气时，则投资机会可能已经来临，所以在做投资者决策时往往会遭到多数股东的反对，孤独感就油然而生，但作为投资者不能因此而改变自己的投资理念。

    谨慎投资

    独断的投资风格和“把鸡蛋放在一个篮子里”的理念让林劲峰收获颇丰。对于他的这种投资风格，有市场人士认为这种投资风格的风险也较为集中，虽然其选择的多为白马股，但在遭遇“黑天鹅”事件时遭受的损失也会较大。

    对此，林劲峰有着自己的认识：在做投资决策前需要把相应的风险考虑进去，把握投资标的的安全边际很重要。他举例，比如一座桥，设计通过能力是10万吨，那就宁可让3万吨的车过去即可，超过3万吨的车就让它再等一等，留下7吨的空间是留给黑天鹅的。这样的安全垫，能够防范未来很多自己没有想到的，包括一些不太确定的东西。

    在林劲峰看来，价值投资不等于简单的长期持有。2008年4月，林劲峰在高点卖出招商银行(10.80,0.35,3.35%)(600036.SH)，以购入价5元/股(送配后成为2元/股)和出售价38元/股计算，整体回报率4年达到了19倍。此后，即便股市重回2000点，林劲峰也再未涉足招商银行。在2007年还果断清空了包括长江电力(6.50,0.06,0.93%)(600900.SH)、天津港(5.76,0.08,1.41%)(600717.SH)、五粮液(000858.SZ)等股票，他的原因是“上述股票的内在价值受到经济环境影响”。

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    四招选择优秀标的

    一、看公司的生命力，重点是其长期盈利能力，即必须具备巨大的成长空间；二、看自己熟悉的领域，看自己能理解的商业模式、盈利模式；三、标的公司要有一支优秀的团队，特别是CEO很关键，公司的管理层要非常突出，团队具有强大的执行力；四、公司在所属行业中具有强大的产业规模，能抗衡同业竞争。

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