投资原则

　　每一个成功的企业家都有其独到之处。刘永行的特点在于恪守三项基本原则：专业化经营原则，稳步扩张原则，向上游扩张原则。

　　专业化经营原则：刘永行认为：“可以多元化投资，但绝不多元化经营。”他坚持专业化经营，虽然在金融、快餐等领域进行了一些股权投资，但并不参与这些项目的日常经营管理。即使在决定投资铝电产业、赖氨酸产业后，刘永行仍然认为没有“违反”专业化经营的原则，只是将专业化经营提升到了产业群经营的高度，因为铝电和赖氨酸并不是两个孤立的产业，它们通过火力发电链接起来，形成了一个有机的整体。

　　稳步扩张原则：东方希望在发展过程中，重大投资极少使用并购等资本手段实现。刘永行甚至排斥企业上市，而是坚持稳定扩张原则。

　　这一风格使他与弟弟刘永好差异极大。刘永好在金融和乳业方面的投资，大量运用购并手段，尤其以乳业最为明显。而刘永行在饲料、铝电、赖氨酸产业都没有大规模的并购活动。铝电产业先通过投资山东信发希望铝业，获得经验后再在包头进行大规模投资。赖氨酸产业更是如此，实验室研究和工厂中试成功后，再在包头进行产业化投资。

　　对于不选择并购的原因，刘永行认为，自己建设可以坚持“多快好省”的原则，做到质量更好，成本更低，因此更合算。

　　向上游扩张原则：刘永行认为，向上游扩张不用做市场，自己下游的产业就是上游的市场，而且向上游扩张需要更多的资本、更高的技术门槛，因此竞争对手少。

　　在饲料产业中，东方希望从加工业向原料业进行扩张，除玉米、大豆等农产品坚持自己不生产外，绝大部分原料已经能够自己生产。铝业也是如此，从电解铝向氧化铝进行扩张，建立自备火力发电厂，保证了下游产业的低成本运作可能。

　　[评论]

　　业内人士分析，甩开中铝对希望集团而言，也并非好事。“这无疑会加大项目的难度。”希望集团内部人士透露，没有得到中铝的扶持，希望集团在这一项目上费尽艰辛，仍然难有坦途。

　　“事过境迁，当心翻云覆雨。”国家发改委工业司冶金处相关人士在谈到东方希望时给出如此忠告。“重工业动辄几十亿上百亿元，东方希望一个民营企业，怎么样来规避风险？”

　　对铝业有着相当了解的兴业证券分析师孙朝晖说，东方希望集团此前在“造铝”过程中遭受的重大挫折，突显了中国民营企业进行重型化转型的艰难。他说，虽然国家最近对重工业采取“有保有压”的灵活政策，但在接下的大步扩张中，如何与政策协调，如何使自己的每一步都“无懈可击”，这也许是一直以稳健、务实著称的刘永行时时需要思考的问题。

　　另一容易被忽略的是，在这个过程中，东方希望集团在饲料工业积累的商业心态和操作手法，能不能指望在重工业这样一个迥然不同的行业里同样适用，这也是一个问题。

　　“东方希望的电解铝项目在上半年受阻这一点充分说明，过去20多年民企在竞争性领域积累起来，并且广泛采用的‘默认规则’，也许并不适合用于电解铝行业。”万盟投资一位高级分析师说。他认为，在民营企业由边缘走向主流的时候，他们惯有的对规则界限大胆试探的行为方式，潜伏着很大风险。因此，一些非主流的心态和操作，必须要受到摒弃。

　　“东方希望如果在融资方案上找不到新的突破口，将导致电解铝项目放缓，从而使整个计划陷入漫长的停滞期。”国家发改委工业司冶金处一位负责人如此说。

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