交易完成后上市公司普通股已达49亿股。2000年7月18日，杨澜参股的GlobalFrequent(简称GF)宣布减持3亿股、单价0.29港元、套现8700万港元。同时，阳光文化向GF定向增发3亿股。这种曲线增发纯粹是为操作上的方便：只要不在禁售期，大股东减持只需披露既可，而上市公司向大股东定向增发手续简便，既可维持控股地位，又能消除市场疑虑。令人吃惊的是四天后的22日，上市公司再次以相同的方式增发了4.44亿股、圈钱1.2亿港元。这样频繁的增发极为鲜见，好在股民的信心还在，股价大体维持在两三毛之间。

　　八、九月份，上市公司频繁地发出股价及交投量不寻常波动，本公司并不知悉该等上升的任何原因这种公告。一片混乱中，杨澜参股的GF减持了6.72亿股，套现金额约2亿港元。杨澜、高振顺两人各自分得多少现金外人无从知晓。但从杨澜宣布持有GF股权由55%升到87.11%这一点推断，高振顺分得其中的大头，当然，杨澜的所得料也超过当初投入。

　　良记易主后第一次公布的半年业绩报告(截至2000年9月30日)显示，营业收入仅为上年同期的一半，营业亏损放大到827%、达到创纪录的6300万港元，已发行股票却从不到10亿股变成了70多亿(包括优先股)。易主后第一个财年(截止到2001年3月31日)，媒体相关业务收入不到6000万港元。

　　2001年3月，八个月前连续曲线增发圈的2亿港元不够用了，再增发恐怕市场不会买账，只好以12亿可赎回可换股债券融来1600万美元。8月，股价已跌破1角，杨澜身价缩水大半。9月，阳光文化以6000万港元收购CapitalChannel，代价为5亿新股。从公布的资料看，被收购公司的价值极难判断--拥有权益及权利或以其他方式涉及的项目(主要是4万小时的电视纪录片和专辑)；12月，以单价1角发售6.73亿新股，圈钱6730万港元；2002年2月，以4500万港元收购一家台湾公司SEC60%权益，以3000万港元现金(刚到手的现金又被掏空了一半)和1亿代价股支付；10月，发售9.4亿新股筹集5640万港元；12月，以3000万港元代价股收购汗音(台湾企业，年利润84万港元)；但更大的收购则发生在年底，发行15.48亿新股收购成报55%权益，交易后阳光文化已发行股本达132亿股。

　　阳光文化的转型并不顺利，而整合并购澳门旅游卫视、台湾卫星娱乐、片库(4万小时)、渠道(京文娱乐)打造的跨媒体平台更非一日之功。2002年4月，吴征与贝塔斯曼秘密谈判了8个月后，达成共建地跨大中华、横跨多媒体之现代传媒企业的宏伟计划。由于贝塔斯曼CEO米德霍夫在毫无征兆的情况下突然辞职，3.5亿多美元的合作项目告吹。没有贝塔斯曼这样真正的巨头加盟，阳光文化的跨媒体平台虽然合纵连横，还只是一个弱势媒体联盟。

　　这期间，增发股票成为维持上市公司运营和对外并购的不二法门。三年间，香港股民为阳光文化买单6个亿。而传说中的传媒业务只产生了2.47亿港元的销售额(2000年没有，2001、2002年分别为5700万港元和1.9亿港元)。上市公司三年间累计亏了2.33亿港元！

　　阳光文化跨媒体传媒的伟大构想概念曾让香港股民热血沸腾。最终，阳光文化已发行股票从不到10亿股蹿到130亿股，股民手里落下的是只值几分钱的仙股(以分计价的股票)。

　　点评

　　某著名经济学家曾把管理公司比喻为带孩子：以浙商为代表的私营企业是所有者亲自带，孩子成长得最好；请职业经理人则是由保姆带，好坏就说不准了。按这个思路，上市公司的控制人兼大股东则相当于后母。不是亲娘(只有部分权益)但胜于保姆(毕竟是股东)。

　　三年时间不算短，杨澜夫妇打理业务的能力有目共睹。其间股票的海量增发和暴跌史，就是股民的血泪史。从这个角度说，杨澜不是良记的好后母！杨澜的魅力加吴征的财技成了香港小股民的噩梦！

　　不可否认，杨澜那段时间也付出过辛劳。但维持上市公司运营和使杨、吴发达的毕竟还是股民的付出。真是借壳真奇妙，股票换钞票！

　　杨澜：财富无法换来爱与尊贵

　　我觉得财富带来最大的好处是让你有不做自己不喜欢事情的权利,从这一点来说，财富是非常值得拥有的；但如果想用财富去换得人性当中的爱、尊贵——你是买不到的，那些还需要你付出你的心，你的爱，去获取。

　　记者：女人是否该建立自己的财富目标？

　　杨澜：我认为女人应该有基本的财富保障。经济独立很重要，就算选择做家庭主妇，也要给自己一个基本的生活保障，因为这关系到一个人的尊严。曾有个资料表明，女性创业大多数都和爱好有关而不是纯粹的金钱目标，这是和男性大不相同的。至于你未来会有多少财富，这是可遇不可求的。

　　记者：您认为未来中国，哪些行业更适合女性？

　　杨澜：服务性的行业特别适合女性，它对人际交往、协调、沟通能力要求比较高，像传媒领域，现在主要的从业者都是女性，还有艺术、保险、银行、咨询、律师，生活类设计师，以及基于网络的很多小的产业，它不一定要求有大的投资，但需要有创意、有坚韧、细致入微的工作精神，这是女性更擅长的。

　　记者：成为财富女人的必要前提是什么？

　　杨澜：我不建议女性一定要把财富作为追求的目标，但是有以下这些素质的女人容易获得财富上的成功：她应该有财富规划的观念，摒弃女性在创业时更容易出现的患得患失，要像男性一样有开拓勇气，敢于冒险；还有，协调能力很强的女人容易成功。现代社会，创造财富的过程其实是一个协调各种资源的过程，这时你与人沟通的能力，说服别人表达自己的能力都很重要。

　　记者：如果把财富圈比作一个俱乐部，在这个俱乐部里，女性是否真的实现了和男人平起平坐？

　　杨澜：在中国，女性就业普遍比西方国家发达，但高层管理层的女性比例仍然是非常少的。女人们倒不一定会感觉有明显的歧视，但你需要证明自己。比如说，一个男人获得某种事业的成功后，其他男人就觉得：可以跟他做生意了；但一个女人往往需要几件事来证明自己：你的诚信，你的能力，你的各个方面的才华。相对来说女性付出的要比男性更多。

　　记者：介绍几本对您影响很大的书和杂志？

　　杨澜：我非常喜欢看人物传记类的书籍。

　　比如，《戴高乐自传》里面讲到他和他的智障女儿的情感，很感人；还有希拉里那本《亲历历史：希拉里回忆录》；说到杂志，我比较喜欢《三联生活周刊》、《时代周刊》、《亚洲周刊》。

　　记者：您的奢侈品观念是什么？

　　杨澜：奢侈品要买经典的，尤其是基本款，非常值得。另外，都市里的女性，到了30岁，应该有一两件真的首饰，比如说小的钻石耳钉啊，一条珍珠项链啊，会给你带来很多生活乐趣。

　　记者：财富的气质是什么？

　　杨澜：这个没有性别特征，更不是千篇一律，财富可能造就出来一个像宋美龄一样的气质，也可能打造出来一个全身钻石俗不可耐的人，财富一定要在你的个性上才能发挥不同的化学作用。俗话说三代出一个贵族，那就是财富和教养的不断延续，包括修养和视野。

　　记者：财富男人喜欢什么样的女人？反过来呢？

　　杨澜：如果有人因为自己拥有了财富，选择爱人的标准都会发生转变，那我认为这样的人还不成熟。因为你寻找一份爱情，首先是看两性相互的吸引，某种气质或性格、某种内心的交流，钱是不会单独让人产生爱情的，如果说一个男人在有财富之前和有财富之后爱的是不同的女人，我只能说他非常不成熟，因为真正适合你的女人其实就是一种。

　　记者：财富可以让女人性感吗？

　　杨澜：不必然。女人的性感首先是她有一种自信，有一种内在的东西，外在的东西只是去提升或烘托；就像性感并不意味着越穿越少一样，财富本身也不能带来这东西。

　　记者：有一种说法，在西方，富人更注重通过慈善来回馈社会是非常常见的一种现象，而中国就比较少，你认为这是因为东西方人对财富的观念不同吗？

　　杨澜：我的观点是：只要人们做好事就应该得到鼓励，哪怕他的目的是为了出风头；现在中国不是做好事的人多了，而是太少了。通过成立阳光文化基金会，我能够更切身的感到现在制度的缺失；前一阵我把我在雅典奥运会火炬接力上的火炬拍卖了4万块钱，帮助深圳一位患了关节僵死症的病人完成他最后一项手术——他因为你的帮助他站起来了，能自理自己的生活了，那你每次想这件事都觉得挺高兴。我鼓励大家都来获得这种快乐。

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